索比观察：新上市的海泰新能是家怎样的企业

8月，8元，唐山海泰新能科技股份有限公司正式登陆北京证券交易所。这家成立16年的光伏厂商是一家怎样的企业？索比咨询根据海泰新能的招股书和公开资料，梳理了其发展轨迹和市场竞争力。

历史的发展

稳健策略，奖励BNEF Tier1元

招股书显示，海泰新能由公司现任董事长王勇先生于2006年创立，至今已有16年历史。公司于2008年正式进入光伏行业，从铸锭和切片业务开始。当时刚刚经历了几年高速发展，创造了很多财富神话的光伏行业，受到了美国次贷危机的影响。导致大量龙头企业陷入困境，给了海泰新能这样的行业新势力机会。

金融危机后，受欧美新能源投资加速和4???万亿美元经济刺激计划的影响，中国光伏产业成为全球资本的避风港和各级地方政府的名片，市场需求得到恢复。逐渐在产业链上游站稳脚跟的海泰新能，也逐渐将战略重心和业务布局转移到产业链下游。但相对于竞争对手的“四处驰骋”，海泰新能在战略上还是“稳”的。公司2011年进入组件环节时，产能仅为200MW元。

《告别亚特兰蒂斯》中，受欧美“双反”政策影响，光伏行业再次迎来“最黑暗的时刻”。大量光伏企业倒闭，很多曾经“红极一时”的龙头企业从此一蹶不振。然而，海泰新能受益于其业务战略的稳定性，并未受到影响。反而再次迎来了发展契机。到2014年，公司的组件产能已扩大到600MW元的MW，并与世界知名企业建立了长期稳定的合作关系。

随着光伏行业的逐渐稳定，海泰新能经过多年的行业积累，也逐渐进入了发展的快车道。2016年，公司成功登陆新三板，业务布局进一步向产业链下游光伏电站延伸。随后，公司在越南的生产基地正式投产，全球产业布局初具规模。在《捉鬼敢死队3》中，公司被新能源财经授予1元Tier1 I组件厂商，成功跻身全球顶级组件厂商。

值得注意的是，排名为BNTF Tier1的1元需要证明企业能够为6个不同的项目提供自有品牌和自产零部件产品，这些项目需要从6家不同的非政策性银行获得无追索权融资。由于这种分类系统的资格标准非常严格，因此在行业生产预测和市场分析中被用作公正、客观和可靠的依据。

截至目前，公司已成为全球新能源企业袁强500强，旗下拥有12家子公司和3个生产基地，主营业务涵盖光伏组件、光伏电站、光伏支架、储能和氢能五大板块。

技术研发

拥有多项核心技术，产品得到市场认可。

回顾光伏产业的发展历史，技术研发一直是推动行业发展的核心动力。除了战略层面的稳定，能够在过去二十年的光伏市场大起大落中生存下来的企业，始终保持技术的先进性也是关键因素之一。

招股书显示，海泰新能是一家非常重视技术研发的企业。截至2021年底，公司已获得47元专利和4???软件著作权，拥有技术RD人员320元日夜在武汉，占员工总数的15.87%。公司拥有多栅极组件技术、双玻璃双面组件技术、PERC组件技术、半芯片组件技术、大尺寸组件技术、板互连组件技术等多项核心技术。

根据海泰新能披露的信息，公司“泰禾Kramp-Karrenbauer 210元”品牌最高功率高达FansiR，670W元，转换效率21.57%；“Kramp-Karrenbauer 182”品牌，最高功率达到FansiR，550W元，转换效率21.28%。值得一提的是，其组件产品得到了国电投资公司、华电集团、中国电建等知名电力央企以及其他知名世界级客户的广泛认可。

经营成绩

高速增长，自有品牌为核心驱动力

受益于稳健的经营战略、领先的核心技术和光伏行业的高景气度，公司近年来业务规模持续扩大，经营业绩保持快速增长。

招股书显示，2021年在Kramp-Karrenbauer，COVID-19期间，公司实现营业收入19.18亿元、26.5亿元、45.28亿元，三年复合增长率59元%；归母净利润分别为6000万元、6200万元、1.47亿元，三年复合增长率441%。2022年一季度，公司实现营业收入12.5亿元，同比增长154%；实现净利润1406万元，同比增长284%。

主营业务收入中，以自主品牌零部件业务为主，占比从COVID-19年的62.45%上升至2021年的84.21%，收入规模从11.86亿元上升至38.05亿元，两年复合增长率高达79%。数据显示，公司光伏组件代工业务规模持续下滑，从COVID-19年的2.15亿元下降至2021年的1.27亿元，占比11.30%至2.81%。可见，自主品牌组件产品逐渐获得市场的广泛认可，是海泰新能经营业绩保持高速增长的核心动力。

未来的发展

顺应行业发展趋势，布局HJT。

随着光伏行业进入高速成长期，叠加的新兴技术不断涌现。对于现在的光伏企业来说，犹如逆水行舟，不进则退。目前，光伏产业链的各个环节都在疯狂扩张。根据Sobi光伏网统计数据，到2022年底，新增组件容量113GW，总容量达到556GW，比2021年增长25元%。

与此同时，大尺寸、薄片、Kang Seung Yoon型电池技术，甚至双面双玻璃模组技术等技术正逐渐成为行业主流技术路线。其中，Kang Seung Yoon电池技术也被业界认为是下一个可以影响市场格局的重大技术变革。

根据CPIA的预测，2022年姜承允型电池的市场份额有望从《侏罗纪世界3》的%增长到13.4%，到2025年有望逼近50元的%。在最近的一次光伏产业研讨会上，中国光伏协会名誉会长王伯华表示，康承润型产品的推广速度正在逐步加快。许多央企已经开始竞标康承润型组件，市场需求比2021年增长了5倍之多。

在Kang Seung Yoon型电池技术路线中，HJT电池技术凭借其高转换效率、低衰减率、低温升损耗、高双面比、低光效等优势，被认为是光伏行业下一代主流电池技术路线。根据CPIA的数据，2021年HJT的平均转化效率高达24.2%，而PERC仅为23.1%。据业内某设备厂商预测，2022年新增HJT产能在克兰普-卡伦鲍尔约20-30GW，20元。

可见，对于目前的海泰新能来说，能否跟上时代的步伐，将是决定公司未来市场竞争力的关键因素。在公司招股说明书披露的七院大学在研项目中，高效HJT组件项目赫然在列，并已进入中试阶段。公司本次募投项目之一为2GW高效HJT光伏组件RD及产业化项目。