宠物产业受资本青睐IPO计划不断涌现

2021年，全国城市宠物消费市场规模2490亿元，同比增长20.6%。未来三年，中国宠物行业复合增长率为14.2%，到2023年市场规模将达到4456亿元。

除了袁菲宠物和岁宝宠物，已披露招股书或上市计划的宠物公司还有天元宠物、福贝宠物、中恒宠物、优派宠物、瑞派宠物、彭鑫睿宠物等一级市场方面，今年以来，逗柴、帅克宠物、易宠科技、魔猫盒子、Reddog红狗等宠物公司均已宣布融资。

目前我国宠物企业规模普遍较小。主要原因是产品以贴牌生产为主，海外市场销售比例过高。许多宠物企业已经开始转型，并加强了独立的RD投资和品牌建设。

宠物行业发展迅速，相关公司开始上市。7月27日，岁宝宠物创业板召开第一次会议；8月3日，袁菲宠物开放上市认购。

宠物行业一级市场投融资方面，2021年，未上市宠物企业融资金额合计超过36.2亿元，融资案例57起；今年上半年，超过10家宠物公司披露了上市前融资情况。

《2021年中国宠物行业白皮书》显示，未来三年中国宠物行业复合增长率为14.2%，到2023年市场规模将达到4456亿元。宠物的质量如何？从招股书可以看出，这些企业营收和净利润增速高，毛利率高，细分业务发展良好。同时，他们普遍面临着贴牌为主、业务量小、品牌效应低、产品附加值低等问题。

宠物行业发展迅速。

2017年，中宠股份、配资股份登陆a股。此后，宠物公司纷纷上市。2022年，很多宠物公司寻求上市。

除了袁菲宠物和乖宝宠物，已披露招股书或上市计划的宠物公司还有天元宠物、福贝宠物、中恒宠物、优派宠物、瑞派宠物和彭鑫睿宠物。

再看一级市场。天空调查数据显示，中国目前有197.5万家“宠物”相关企业，其经营范围包括“宠物”，其状态为营业中、现有中、迁入中和迁出中。5年内成立的“宠物”相关企业比例最高，达到93.1%。100万以下注册资本占比近80%。2021年新登记企业81.6万户，年登记增长率123.3%。2022年以来，新登记相关企业49.8万家。

4月8日，宠物食品品牌豆柴宣布完成数千万A+轮融资；5月25日，帅克宠物宣布完成约5亿元的Pre-IPO轮融资，由安百里高智资本和于波资本领投；7月，易充科技宣布完成数亿元战略融资，投资方为瑞普生物；近日，魔猫盒子宣布完成C1轮2000万美元融资；宠物营养保健品牌Reddog获得2亿元A轮融资。

各类宠物行业细分领域发展势头也不错。

中国畜牧业协会宠物行业分会发布的数据显示，在宠物行业市场中，食品行业占51.5%，医疗行业占29.2%，宠物寄养、宠物美容、宠物婚丧嫁娶等服务行业占12.8%。此外，宠物玩具、宠物服装等新兴领域也表现抢眼。

在宠物行业的各个领域也出现了领先的公司。例如，袁菲宠物被称为“第一狗绳”，其产品包括宠物皮带、胸带、项圈等。宠物殡葬行业，今年6月，Enchantang完成1500万元A轮融资；中宠股份主要经营宠物零食，主要产品有宠物干粮、湿粮、零食等。伊一股份主营宠物一次性卫生护理用品；瑞普生物主要研发宠物疫苗和药物。

大市场和小公司

《2021年中国宠物行业白皮书》显示，2021年，中国城市宠物消费市场规模为2490亿元，同比增长20.6%。未来三年，中国宠物行业复合增长率为14.2%，到2023年市场规模将达到4456亿元。

但从上市宠物公司的招股书和财报来看，目前我国宠物公司规模普遍较小。

2019-2021年，主营宠物食品的宝宝宠物营收分别为14.03亿元、20.13亿元、25.75亿元；净利润分别为416.02万元、1.11亿元、1.4亿元；主营业务毛利率分别为28.87%、33.12%、32.79%。2019-2021年，主营狗带的袁菲宠物营收分别为5.15亿元、6.08亿元、10.67亿元；净利润分别为5491.1万元、8319.8万元、1.37亿元。主营宠物产品的天元宠物，2021年实现营收18.54亿元，同比增长27.85%；净利润1.07亿元。

“目前宠物企业规模确实不大，行业集中度低。”而泰国资产人士表示，“这就是资本进入宠物行业的原因。中国的宠物行业还处于起步阶段，优秀的企业才能高速发展。”

代理工商和品牌业务

中国的宠物行业发展时间不长。中国的宠物产业立足于制造业，面向海外市场，是典型的外向型产业。

中国宠物股份有限公司、乖宝宝宠物股份有限公司、佩蒂股份有限公司等上市公司均成立于2005年前后。他们早期的业务是在海外承包的，主要供应给宠物零售商Petco、Petsmart和连锁零售商沃尔玛、塔吉特等。他们没有品牌价值，产品附加值低，有些仍然无法摆脱对海外市场的依赖。

比如中宠股份，虽然公司拥有“Wanpy”、“Zeal”、“郝博士”、“快乐100”、“King Kitty”等自有品牌，但其财报显示，2021年主营业务收入主要来自海外市场，占比76.03%。

再比如配股。公司旗下拥有“牙能”、“大宴”、“好世家”等品牌。2021年，公司收入主要来自海外市场，占总收入的83.45%。

上市公司也是如此。

元宠在招股书中表示，公司产品以出口为主，销售市场覆盖美国、欧洲、日本等。2018年至2020年及2021年上半年，袁菲宠物海外市场销售收入分别为4.21亿元、4.87亿元、5.79亿元和4.56亿元，分别占主营业务收入的97.36%、94.91%、95.50%和95.74%。源宠的产品以贴牌销售为主，自有品牌销售额占比不到1%。

“中国宠物企业以代工为主，体量小，品牌效应低，产品附加值低。在资本的不断涌入后，我们看好头部企业品牌商的转型，争取更大的市场份额。”天资本的一位投资经理说。

现有的宠物企业已经开始转型。

比如乖宝宠物在国内市场推出自有品牌麦福迪，在消费者教育和品牌认知方面投入大量成本，营销费用占营业收入的13%。从RD投资来看，乖宝宠物在行业内排名第一，近三年RD费用分别为3552.63万元、4405.05万元、5936.17万元。

得益于自主研发和自主品牌的加持，三年来乖宝宝宠物主营业务毛利率分别达到28.87%、33.12%和32.79%，远高于同行业首批上市公司20%左右的平均水平。其中，公司自有品牌产品的毛利率分别达到了36.14%、39.79%和40.82%，是公司贴牌产品的两倍。

宠物有限公司近年来积极发展品牌业务。2021年还收购了新西兰宠物罐头公司Petfoodnz 70%的股份，开展海外品牌业务。