突破400亿大关！这类ETF上市火了小市值风格仍有机会持续

上个月，中证1000ETF不仅引爆了基金发行市场，也点燃了投资者在二级市场的交易热情。

8月第一周，随着数只新发行的中证1000 ETF陆续上市，市场上的中证1000 ETF数量扩大至6只，市场整体规模也突破400亿大关。中证1000ETF的交易活跃度，无论是新上市还是在股，都处于市场前列。8月以来，日均成交额超过20亿元的股票ETF被中证1000ETF占据。

多位业内人士表示，中证1000指数是小盘风格的代表，成份股涵盖电力设备、医药生物、电子、计算机等新经济和高端制造领域。在“后疫情”经济复苏阶段，中小企业的业绩弹性可期。

中证1000ETF规模突破400亿元。

8月份以来，市场上的中证1000ETF陆续迎来了新的“玩家”。郭芙中证1000ETF于8月3日正式上市。紧接着，易方达和广发的中证1000ETF也在8月4日上市。加上之前已经上市的3只中证1000 ETF，目前市场上的中证1000 ETF数量已经扩大到6只。

新上市首周，3只中证1000ETF的“新力大军”也交出了靓丽的成绩单，份额和规模均实现正增长。数据显示，截至8月5日，GDB中证1000ETF场内份额和规模分别为88.25亿份和88.34亿元，较成立时分别上涨10.35%和10.47%；中证1000ETF的场内份额和最新规模分别达到84.31亿份和84.02亿元，较成立时增长约6%；易方达中证1000ETF的场内份额和规模也分别增至84.51亿份和84.80亿元，较成立之初份额增长6.64%，规模增长7.01%。三只基金在上市第一周都站稳了80亿。

此前上市的三只中证1000ETFs也在最近一个月开启了“吸金”模式。南方中证1000 ETF于7月28日突破百亿大关，总规模于8月2日攀升至118亿元的阶段性新高。虽然近几个交易日规模有所下降，但仍保持在百亿水平以上。截至8月5日，南方中证1000ETF最新规模为102.98亿元，自7月以来涨幅达289.79%。

截至8月5日，市场上的中证1000ETF产品总规模达到401.98亿元，比7月份增加了近370亿元，规模增长超过11倍。按照区间成交均价计算，7月以来资金净流入超过106亿元。

从流动性来看，中证1000ETF也是最近一周股票ETF市场的“明星”。8月以来的5个交易日中，股票ETF单日成交金额居前的是中证1000ETF。8月1日，南方中证1000ETF以21.41亿元的日成交金额位居市场所有股票型基金之首。8月2日，华夏中证1000ETF以28亿元的日成交金额高居股票ETF榜首。

8月第一周，股票ETF日均成交额排行榜前五名全部被中证1000 ETFs占据。其中，易方达中证1000 ETF日均成交额超过30亿元，其他富国、华夏、广发、南方中证1000 ETF日均成交额分别为29.51亿元、26.21亿元、24.57亿元、20.84亿元。上述的5.5%

在一位ETF基金经理看来，近期中证1000ETF规模的增加主要来自以下两方面原因:“一方面，股指期货的上市带来了大量的增量资金:股指期货上市后，场内机构可以进行期限套利交易，部分机构已经开始做中证1000指数增强策略。此外，一些以绝对收益策略为主的基金也会关注中证1000股指期货及相关ETF产品，这些都会给中证1000ETF带来增量资金；另一方面是更现实的因素:市场预期中证1000股指期货上市后，中证1000ETF的规模将会增加，市场上有望诞生几只大规格的中证1000ETF产品。为了成为最后的赢家，几家基金公司正在互相激烈竞争。”

据一位内部人士称，做市商在中证1000ETF最近的份额增长中也发挥了很大作用。“为了保持新上市ETF的规模增长，维持交易的活跃度，将邀请做市商做市。做市商会继续在一级市场购买ETF份额，同时用股指期货对冲。”

也有业内人士指出，ETF上市之初，之前认购的很多机构和个人投资者都有交易的需求，交易往往比较活跃。未来在中证1000ETF平稳运行一段时间后，再观察其交易情况。相对来说，数据更有参考价值。

中证1000指数的容量可期。

业内人士指出，基金公司着力布局中证1000ETF的背后，是看好其未来发展的广阔前景。“根据交易所的数据，目前最新的上证50ETF产品总规模超过500亿元，最大的超过480亿元；中证500ETF产品最新总规模超过550亿元，最大产品接近380亿元；每只300ETF产品总规模在1100亿元以上，最大的产品约438亿元。这些产品的巨大规模为中证1000ETF基金的未来发展提供了想象空间。”

据华夏中证1000ETF基金经理赵宗庭介绍，目前，跟踪沪深300的ETF约1753亿元，沪深300自由市值19.23万亿元，占ETF的0.91%左右，跟踪中证500的ETF 587亿元，中证500自由市值6.29万亿元，占ETF的0.93%。假设未来中证1000ETF的规模可以达到中证1000指数自由市值的0.9%，目前中证1000指数自由市值为6.56万亿元，那么中证1000ETF的市场容量可能在590亿至600亿元左右。

南方中证1000ETF基金经理崔磊表示，虽然中证1000指数的成份股都是小盘股，但单只股票的流动性略弱。但由于指数有1000只成份股，最大成份股的权重只有0.6%。因此，ETF分配给各成份股的规模和赎回带来的交易相对有限。从基金运作来看，目前的规模不会是指数的容量极限。随着小盘股的日益活跃，市场容量仍有望进一步扩大。

不过，也有业内人士认为，虽然中证1000ETF的“蛋糕”很大，但未来相关产品的规模也可能出现分化。“场内中证1000ETF可能迎来持久战。未来谁的现场简称辨识度更高，长期交易活跃度更高，跟踪误差更小，持续营销能力更强，就有希望逐渐成长为龙头品种。”

小市值风格还是有机会延续的。

多位业内人士表示，在疫情后期的经济复苏阶段，小市值企业凭借灵活的业务能力，有望拓展业务空间，提升业绩反弹能力。作为小盘成长风格，中证1000ETF也有望受益于这一过程。

易方达表示，中证1000指数由1000只规模小、流动性好的股票在全部a股剔除出中证800指数后组成。成份股平均市值为125亿元，反映了当前a股市场中小公司的股价表现。在中证1000指数的行业分布结构中，电力设备行业权重最大，占比11.1%，其次是电子和医药生物，占比分别为10.15%和10.11%(数据截至2022年7月31日)。

数据显示，中证1000指数成份股成长性良好。2021年，其成份股营业收入增长18%，净利润增长34%，均高于沪深300指数。自基准日以来，中证1000指数累计收益率达到611.7%，高于沪深300、中证500等大中型宽基指数的涨幅(315%、529%)。

赵宗庭表示，目前时点，沪深1000指数静态市盈率在30倍左右，处于历史较低水平，相对估值低于沪深300指数。此外，中证1000指数期货的推出也给投资者带来了利用中证1000ETF和中证1000指数期货进行基差交易的投资机会。

“从投资机会来看，中证1000股指期货和期权的上市有助于提高小盘股市场的定价效率，增强基础资产的流动性。短期内可能会受到事件催化的影响，但不会影响指数的长期投资价值。从中长期投资的角度来看，市值因素作为股票的重要定价因素，具有一定的周期性，产业周期是决定大小股轮动的核心因素。a股市场过去有三次明显的大小股轮动，小盘风格占优的时间往往对应新兴产业的崛起。比如2007年消费电子行业的崛起，2013年互联网加码板块的迅猛发展。2021年春节以来，市场可能一直处于新一轮中小企业主导的格局。中证1000指数作为a股小盘股的代表指数，专注于中国的新兴产业。在后疫情时代经济增速下行的背景下，随着硬科技和双碳行业周期的兴起，中证1000指数的长期投资价值凸显。”华泰白锐基金指数投资部的李希指出。

添富中证1000ETF基金经理乐吴军也认为，中证1000指数是a股市场中小企业的整体代表，可以更好地覆盖小盘成长的投资风格。a股市场经历了2017年以来持续数年的强势行情风格。2021年，市值开始扩散，轮番上涨。目前小盘风格整体估值比较划算。投资者有必要关注小盘成长风格的配置。

崔磊表示，当前经济复苏乏力的格局将持续下去。在经济趋势拐点确立之前，很难看到货币政策的大幅收紧。加上海外加息预期放缓，宏观流动性大概率保持充裕，有利于成长股的长期估值。短期来看，在流动性的支撑下，小盘风格仍有机会延续。中期来看，在经济复苏的预期下，小盘股的业绩弹性仍可期待。